华泰期货美元走强整体金属回落

2019年04月11日 来源:

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锌:

2月14日,沪锌价格日盘震荡回升,夜间在美元走强中快速回落,伦锌尾盘有所回升。国内现货价格回落440元/吨至23640元/吨。现货方面,据SMM,锌价回落后粉象生活
,炼厂及贸易商正常出货,下游逢低略有拿货,市场成交稍好于昨天。2月14日LME锌库存减2350吨至381300吨,2月14日上期所锌增加883吨至85372吨。

耶伦在国会听证时重申,等待太久加息是不明智的,其后美元和美股上涨,美债下跌,基本金属集体跳水。印尼财政部周一表示,对包括铅、锌、铁和铜等精矿征收7.5%的出口关税,各企业税率将依据冶炼厂的建设进度而有所不同。冶炼设施的建设进度越快,所征收的税率越低。我国从印尼进口锌矿量较少,预计影响不大。

策略建议:加工费维持低位,从成本端支撑锌价,供给端受限,下游陆续复工,前期多单可持有,若回落可考虑逐步逢低买入,或买近抛远。国内产量未减,但韩国锌冶炼减产使得外强内弱,进口预计维持低位,对锌价有所支撑。

风险:冶炼厂产量继续增加,下游需求恢复不及预期。

铝:

2月14日,铝价受环保影响上涨150元/吨至13780元/吨,3.7亿资金炒作供给侧改革流入沪铝市场推高沪铝价格,夜盘同样跟随整体金属回落。现货方面,据SMM虽然现货库存已破百万,但市场可流通货源有限。值得注意的是,下游表现畏高价格,仓库出库量较低,节后采购补库行情迟迟未能开启。

库存方面,周一SMM统计国内电解铝市场社会库存环比上周四增加5.3万吨,五地库存合计82.9万吨。其中上海地区19.0万吨,无锡26.4万吨,南海19.3万吨,杭州7梨树苗
.4万吨,巩义10.8万吨。2月14日LME铝库存减5075吨至吨,上期所铝增加20215吨至75507吨。从库存方面来看,国外持续减少,国内持续增加,国外铝价或据需偏强。

2月15日起,环保部将赴北京、天津、河北、山西、山东、河南等有关省(市)开展2017年度季度空气质量专项督查。据透露铁门价格
,此次专项督查由环保部部长陈吉宁及另外四位副部长亲自带队,将采取督查组进驻地方的形式,进驻时间长达一个月。

策略建议:对供给侧改革的乐观预期明显高于现实中的产量增加和库存增加,因此铝价偏强,碳素价格的上涨也从成本端有所支撑,但实际供给量仍未减少,上涨过程中需注意回落风险,可以考虑抛近买远。

风险:短期内成本快速上升;短期内强制去产能。

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